8月28日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有银行在同一天披露了中期分红计划，合计拟派息总额超过2200亿元。这不仅是六大行历史上规模最大的一次中期分红，更是自2022年以来六大行首次集体实现营收与净利润“双增长”后的“真金白银”回馈。
图为六大行2026年上半年核心数据
2200亿从何而来？
元股证券:ygzq.hk2026年上半年，六大行合计实现营业收入约2万亿元，归母净利润合计约7126亿元。在此基础上，六大行同步披露的中期分红计划显示，拟分红规模合计约为2209.89亿元，比上年同期增长163.32亿元，增幅达7.98%。
具体到各家银行：工商银行拟每10股派1.511元（含税），派息总额约538.53亿元；建设银行拟每10股派2.010元（含税），派息总额约525.82亿元；农业银行拟每10股派1.297元（含税），派息总额约453.93亿元；中国银行拟每10股派1.19元（税前），普通股股利总额约383.43亿元；邮储银行拟每10股派1.330元（含税），派息总额约159.73亿元；交通银行每股分配0.168元（含税），拟分配约148.45亿元。
如果将此番中期分红与2025年全年分红对照来看，更能感受到大行的力度：2025年全年，六大行现金分红总额合计达4274.24亿元，占A股上市银行分红总额的三分之二。其中，工商银行以1105.93亿元连续第19年位居A股分红榜首，建设银行1016.84亿元连续三年站上千亿元台阶。
业绩回暖
六大行“大手笔”派息，根本前提是经营业绩的全面回暖。
2026年上半年，六大行全部实现营收与净利润同比正增。从营业收入（合计20049.87亿元）增速看，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行同比分别增长9.1%、11.07%、8.48%、10.72%、6.73%和7.26%。归母净利润方面，工行1736.82亿元、农行1463.81亿元、中行1235.94亿元、建行1695.64亿元、交行478.74亿元、邮储银行515.03亿元，同比增幅在3.3%至5.1%之间。
更为关键的是净息差的企稳信号。持续承压两年的净息差出现了边际改善：建设银行净息差1.37%，较去年全年和一季度分别上升3个和1个基点；农业银行净息差1.28%，较一季度提升2个基点；交通银行净息差1.23%，同比提升2个基点。邮储银行净息差虽同比小幅下降，但仍以1.63%位居六大行首位。负债端成本管控是息差改善的关键因素，多家银行通过优化存款结构、压降付息率实现了息差的边际企稳。
不过，对于净息差是否已迎来趋势性拐点，专家判断仍偏谨慎。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，受有效信贷需求偏弱制约，净息差下行压力仍然存在，当前更多是阶段性企稳。招联首席经济学家董希淼则用“L型筑底”来描述当前状态。
从30%到31%：一个百分点背后的政策逻辑
本次分红最引人注目的变化，是六大行首次集体将中期分红比例从30%提升至31%。这看似微小的一个百分点，背后却有着多重考量。
图为六大行中期分红比例
首先，政策引导是直接推手。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（被市场称为新“国九条”），明确提出“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。同年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励上市公司增加分红频次、优化分红节奏。在新规指引下，2024年起六大行开始增加分红频次，2026年是六大行落实“中期+末期”双分红模式的第三年。截至目前，六大行已全部落实“中期+末期”双分红模式。
其次，业绩增长提供了现实支撑。工商银行董事会秘书田枫林在业绩发布会上坦言，将现金分红率提升至31%有三方面考量：积极回应市场关切与投资者诉求；业绩稳健增长为分红提供坚实支撑；平衡好股东回报与长远发展的需要。建设银行副行长纪志宏也表示，建行上市以来累计分红超过1.4万亿元，近三年每年分红都超千亿元。
此外，资本实力的增强为分红提供了安全边际。2025年，财政部通过定向增发为中行、建行、交行、邮储银行合计注资5000亿元；2026年《政府工作报告》又明确拟发行3000亿元特别国债支持国有大行补充资本。由此带来的资本实力增强，使国有银行在满足监管要求的同时，更有余力将利润用于回报股东。截至2026年6月末，六大行核心一级资本充足率均处于较高水平，这为持续稳定分红奠定了坚实基础。
从一年一次到“中期+末期”一年两次，从30%到31%，六大行的分红正在走向“常态化”与“渐进式提升”的新阶段。
工商银行董事会秘书田枫林在业绩会上明确表示，31%的分红率“并非一成不变”，这意味着未来仍有进一步上调的可能。但前提依然是“确保工行资本充足水平、可持续发展能力不受影响”。
对于投资者而言股票涨跌盈利，六大行的高分红策略无疑具有持续的吸引力。但也要看到，在净息差“L型筑底”、有效信贷需求偏弱的宏观环境下，银行业仍面临一定的经营压力。分红的可持续性，最终取决于银行能否在服务实体经济、防控金融风险与回报股东之间实现长期平衡。
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