世界黄金协会（WGC）印度研究负责人Kavita Chacko表示，尽管8月黄金价格剧烈波动，印度珠宝购买依然保持韧性，实物投资需求稳定，黄金ETF继续录得正向流入，黄金期货成交量则升至5个月高位。
Chacko在最新的印度市场更新中指出，8月国际金价和印度国内金价同步大涨，国内折价也随之扩大。她表示，强劲的投资流入以及美元走弱是推动金价上涨的关键因素。印度国内金价基本跟随全球走势，当月上涨12%，至每10克158,854印度卢比，不过印度卢比小幅升值令涨幅略有收窄。进入9月后，受美联储政策预期变化以及全球黄金ETF资金流放缓影响，国际金价和国内金价分别回落3.9%和4.6%。
元股证券:ygzq.hkChacko还提到，印度国内金价9月仍低于进口平价，说明当地供应足以满足需求。她称，折价从7月平均每盎司34美元扩大至8月的51美元，并在9月11日进一步扩大至78美元，意味着国内金价较到岸成本低约2%。市场反馈显示，以旧换新带动了本地供应增加，帮助国内价格维持在到岸成本以下；此外，非正规供应充足也被认为是折价扩大的原因之一。
节庆季开局偏谨慎
世界黄金协会指出，印度节庆季开局略显谨慎。Chacko表示，节庆季前夕的黄金首饰需求一度走强，但在最近几周有所降温。8月金价快速上涨、随后又回落，使许多消费者转向观望，推迟非必需购买。零售商也对补库存保持谨慎，更倾向于根据已实现需求补货，一些制造商则表示，零售商下单节奏有所延迟。
不过，与婚礼相关的需求仍表现出韧性。报告援引的轶事证据显示，在历史高价环境下，消费者继续偏好更轻巧的首饰。Chacko表示，大型零售商的需求相对更强，并加大了新品推出、营销活动和促销力度，同时也在调整策略，优先推广周转更快的产品。尽管近期需求有所放缓，业内对旺季节庆和婚礼季的整体需求仍持谨慎乐观态度。市场参与者称，实物投资需求依然稳定，但部分投资者似乎正从实物黄金转向数字黄金。
ETF与数字黄金继续受追捧
印度黄金ETF市场上月继续保持强势。Chacko写道，8月印度黄金ETF净流入环比增长67%，达到2.72亿美元。按持仓量计算，ETF持仓增加1.6吨，累计持仓升至121.3吨，累计资产管理规模（AUM）升至1.912万亿印度卢比，约合200亿美元。她指出，尽管流入规模仍远低于一季度异常强劲的水平，但全年大部分时间都保持正流入，显示投资者仍将黄金视为重要的资产配置工具。
不过，投资者参与度有所放缓。8月新增约4000个黄金ETF账户，使总账户数升至1254万个，明显低于1月至7月期间平均每月新增33万个的水平。这表明，虽然现有投资者仍在通过ETF持续增持黄金，但新投资者入场速度已经放慢。
数字黄金的资金流在6月至8月期间保持稳定，月均购买额约为2.62亿美元。Chacko表示，这一期间月度购买量整体平稳，但8月购买额同比大增110%，显示数字黄金的吸引力正在上升。按数量计算，6月至8月期间月均购买量约为1.6吨。稳定的买入节奏表明，数字黄金凭借可分割、易获取以及适合定期积累等特点，持续获得市场接受。
持牌股票配资平台期货活跃度升至五个月高位
印度黄金期货市场8月交易活动明显升温，与全球黄金市场活跃度上升相一致。Chacko表示，在多商品交易所（MCX）上，平均日成交额环比增长38%，至2950亿印度卢比，约合31亿美元，创下5个月新高；平均日成交量环比增长27%，至19吨。交易活跃度上升与当月金价强劲上涨同步，可能推动了更多对冲和战术性交易，从而提升整体流动性和市场关注度。不过，尽管月度表现改善，成交额和成交量仍比1月峰值低48%。
进口骤降但供应仍充足
作为全球第二大黄金市场，印度8月黄金进口却大幅放缓，降至23亿美元，环比下降45%，同比下降58%。Chacko估计，进口实物量约在15至20吨之间，黄金在全部商品进口中的占比降至3%，而一年前为9%。她认为，进口下滑说明现有国内供应足以满足预期需求。
展望后市，Chacko表示，随着节庆和婚礼季推进，世界黄金协会预计需求将改善，投资需求稳定以及婚礼相关购买韧性将提供支撑杠杆配资炒股快速开户，但高企的金价和持续波动仍可能限制可选消费。对市场而言，这意味着印度黄金需求短期内或继续呈现“投资强、消费谨慎”的结构特征，金价走势仍将是影响节庆季表现的关键变量。
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